Piaci frissítés: A 2017. év felülvizsgálata

2017 a globális piacok számára erős év volt. Itt van egy rövid áttekintés a teljesítményről és az év legfontosabb témáiról.

Részvények

A gazdasági teljesítmény javítása, valamint a 2017. évi adócsökkentésekről és munkahelyekről szóló törvény aláírása segítette az amerikai tőzsdei teljesítményt a negyedik negyedévben és az évben.

Itt, a NYC metró területén sokakat negatívan érint ez az adótörvény, mivel a SALT (állami és helyi adó) levonások 2018-tól kezdődően 10 000 USD-re vannak korlátozva. Mások (beleértve az üzleti tulajdonosokat is) bizonyos előnyökhöz juthatnak. A 2017. évi adókon semmi sem változik.

[Az új adószámla következtében bekövetkezett legfontosabb változásokat ezek a cikkek nagyon jól kiemelik: 1) NY Times 2) NPR].

Az év során a főbb részvényindexek kétszámjegyű nyereséget regisztráltak: a tech-nehéz Nasdaq Composite Index és a népszerű Dow Jones Industrial Index teljesített a legjobban, 28-30% -kal emelkedve az év során. A jóval szélesebb S&P 500 index 21,83% -kal emelkedett. A kis és közepes kapitalizációjú indexek szintén erősen emelkedtek, de az év folyamán elmaradtak nagy tőkés társaiktól (+14 - + 16%).

Az alacsonyabb adókulcsok (fiskális ösztönzés) és a jobb gazdasági növekedés várakozásában a növekedési ágazatok nagy különbséggel (+ 10-15% -os teljesítmény-delta) felülmúlják az értékállományokat ebben az évben.
Ágazati szinten a technológia (+ 38%), az anyagok (+ 23,8%), a fogyasztók diszkrecionális (+ 23%) volt a legjobb
teljesítő szektorok, majd a pénzügyi, az egészségügyi és az ipari ágazatok következnek. A kamatlábak emelkedésétől való félelem korlátozta a magasabb osztalékfizető szektorok iránti lelkesedést - a telekommunikáció, a közüzemi szolgáltatások, a fogyasztói védekezés és a REIT-ek iránt. Két szektor részlegesen negatív megtérülést regisztrált az év során: az energia és a távközlés.

Külföldi részvénypiacok:

Miután az elmúlt három évben lemaradt az amerikai piacokról, a tengerentúli részvénypiacok végül megfordították az irányt, és jobban teljesítettek, vagy legalábbis megfeleltek az USA erős teljesítményének. Az amerikai dollár index csökkenése (10% -os csökkenés 2017-ben), valamint a stabil és javuló gazdasági háttér Európában és a feltörekvő gazdaságokban elősegítette az ezeken a piacokon tapasztalt erős nyereséget. A feltörekvő piaci index (MSCI EM Index) csillagos 37% -kal, míg a nem amerikai fejlett részvénypiaci index (MSCI EAFE index) + 25% -kal emelkedett.

Az elmúlt negyedévben megjelöltük a A korábbi bikapiaci csúcs 10. évfordulója részvényekben (2007 negyedik negyedévében érték el). Ezért érdekes idő egy kis extra figyelmet fordítani az előadás történetére. Az elmúlt 10 évben a legtöbb hazai részvényindex 8-10% -os (évesített) hozamot ért el, míg a tengerentúli részvénypiacok ebben az időkeretben lényegesen - éves szinten kevesebb, mint 2% -kal - húzták le az amerikai részvény referenciaértékeket.
Az alábbi ábra (forrás: Baird Q3 2017 Chart Book) a három fő globális részvényindex részvényértékelésének aktuális perspektíváját mutatja be.

Nyilvánvaló, hogy az Egyesült Államok értékelése magasabb, mint nemzetközi társaiké. Ennek a teljesítmény delta fordított oldala az amerikai és a tengerentúli részvénypiacok között az, hogy a tengerentúli piacok felülmúlhatják az amerikai indexeket, ha ezek a piacok továbbra is jobb befektetéseket és jobb kockázat/megtérülés kínálatot kínálnak. Az amerikai dollár (valuta) teljesítménye ugyanolyan fontos elem lesz, ha figyelembe vesszük a külföldi eszközosztályok befektetési hozamát az amerikai befektetők számára.
Az idei részvénypiacok másik figyelemre méltó témája a rendkívül nagy volatilitás (kisebb piaci ingadozások) volt, amelyet a legtöbb nagy részvénypiac tapasztalhat itt és külföldön. Az S&P 500 index az elmúlt 15+ hónapban nem volt negatív (2016 Q4 óta).

Ennek ellenére a Fehér Ház nagy politikai drámája és az új közigazgatás korai csuklása volt politikai menetrendjük végrehajtása során. A tanulság itt az, hogy a piacok kevésbé törődnek a washingtoni színházzal, amennyiben a keresetek és a gazdasági háttér stabil és javuló, az infláció és a kamatlábak jóindulatúak, és adócsökkentés következik a piacok, a vállalatok és a befektetők számára!

Kötvények

Annak ellenére, hogy a Federal Reserve három kamatemelést (egyenként 0,25% -ot) emelt, és a kötvényvásárlási programnak a múlt negyedévben kezdődött „szűkülése” ellenére a kötvénypiacok egész évben nyugodtak, minimális volatilitással viselkedtek. Az összehasonlító amerikai 10 éves kötvényhozam szűk tartományban maradt, és 2,4% -os hozammal zárt, valamivel alacsonyabb, mint 2016 végén a 2,45% -os hozam! A stabil inflációs mutatók (2% alatt), a globális megtakarítások és a világszerte jóval alacsonyabb kötvényhozamok hozzájárultak ahhoz, hogy az amerikai kötvénypiaci hozamok is jóindulatúak maradjanak.
A Federal Reserve várhatóan idén 3-4 alkalommal emeli a kamatokat (a decemberi ülési jegyzőkönyvüknek megfelelően). Az EKB (Európai Központi Bank) szintén ebben az évben megkezdi „kúpos” programját (a kötvényvásárlások csökkentését), és várhatóan a japán jegybank valószínűleg még ebben az évben bejelenti ezt az intézkedést. A globális monetáris politikai háttér továbbra is alkalmazkodó/semleges.
Az infláció és a gazdasági növekedés valószínűleg diktálja a jegybanki intézkedések további változásainak menetét (szemben azzal, amit már hirdetettek/fentebb említettek).

REITS és árucikkek

Az árucikkek visszapattantak, és 2017-ben végül pozitív teljesítményt értek el. Az amerikai dollár zuhanása segítette az árukomplexumot a sarkon ebben az évben (az áruk általában jobban teljesítenek egy csökkenő amerikai dolláros környezetben). A Spot Gold 2017-ben 12% fölött emelkedett. A kőolaj ára szintén 13% -kal emelkedett ebben az évben. Az emelkedő kamatlábak és a dollár emelkedése 2018-ban ismét árthat az árukomplexumnak.
A REIT-ek továbbra is jól teljesítettek ezen az emelkedő piaci cikluson keresztül, stabil kamatlábak által támasztva alá. A legtöbb haszonkulcs a REIT-eknél továbbra is egészséges marad, de ennek az ágazatnak az értékelése továbbra is gazdag. Ezen szintek további nyeresége a 2018-as kamatlábaktól és az infláció hátterétől függ.

USA és világgazdaság:

Az amerikai gazdaság további lendületet kapott, amikor bezártuk 2017-et. 2018 valószínűleg újabb jó év lesz az amerikai gazdaság számára, mivel az „adócsökkentések/fiskális politikai ösztönzők” életbe lépnek, és az emberek (és a vállalatok) további pénzt látnak a zsebükben a fogyasztói bizalom és az általános kiadások fellendítése.

A vállalatok dönthetnek úgy, hogy hazatelepítik a tengerentúlról a készpénzt (az új adótörvény elfogadását követően), és esetleg növelik tőkekiadásaikat és bérköltségvetésüket ebben az évben. A Konferencia Testület közgazdászaival azt várják, hogy az amerikai gazdaság 2018-ban közel 3% -os növekedést regisztrál. Az alábbi táblázat a 2018. évi inflációs és gazdasági növekedési előrejelzéseket mutatja be a különböző gazdaságok számára (a PIMCO jóvoltából).

Végül, a 2017-es beruházásokkal kapcsolatos beszélgetés nem lenne teljes a Bitcoin és a Cryptocurrency őrületre való hivatkozás nélkül. Itt található a legendás (és bölcs) befektető, Warren Buffet nemrégiben készített tévéinterjú linkje, ahol elmondja véleményét a Bitcoinról (érdemes megnézni, mielőtt befektetne a Bitcoinba.)

Mint mindig, kérjük, forduljon hozzánk, ha további kérdése van.

A rendelkezésre álló információk megbízhatónak vélt forrásokból készültek, de nem garantáltak, és nem jelentenek teljes összefoglalót vagy kimutatást a befektetési döntés meghozatalához szükséges összes rendelkezésre álló adatról. A megadott információk csak tájékoztató jellegűek, és nem jelentenek ajánlást.

Sara BIZONYÍTVÁNYOS PÉNZÜGYI TERVEZŐ ™ gyakorló, okleveles váló pénzügyi elemző és a vagyon művelésének alapítója.

A New York-i Montaukban él férjével, 3 gyerekével és Labrador kiskutyájával.