Hogyan járt Japán 30 év alatt a tőzsdei buborék kipattanása óta

A jó idők nosztalgiája a világ harmadik legnagyobb gazdaságának megküzdési mechanizmusa volt

1989. december 29-én a japán Nikkei részvénypiaci index 38 916-os csúcsot ért el, ez egy mérföldkő, amely az ország eszközfelfújt buborékgazdaságának utolsó hurrájának bizonyult - a hivalkodó fogyasztás és a Japan, Inc tévedhetetlenségében a túlzott bizalom időszaka.

Az ezt követő látványos zuhanás volt az 1980-as évek közepének és végének magasságából. A tőzsde zuhant, és 1990 decemberéig több mint 2 tn dollár (1,5 tonna font) értékvesztést szenvedett el. Az ezt követő években a japánok megvizsgálták a "szerkezetátalakítás" idegen kódját - a költségcsökkentés kódját - a deflációt és a stagnálást. Amikor a buborékparti véget ért, vendéglátóinak úgy tűnt, fogalmuk sincs arról, hogyan lehetne megtisztítani az abszurdan magas részvény- és ingatlanárak okozta rendetlenséget.

A fellendülési évek túllépéseinek alkalmi nosztalgiájának kitörései, amikor a császári palota alatt a földet állítólag többet érte, mint Kalifornia egész állam, megküzdési mechanizmussá vált egy olyan ország számára, amely most új gazdasági problémákkal néz szembe.

"Japán 1980-as buborékja a fiatal, gyorsan növekvő gazdaságból az öregedő, lassan növekvő új normálissá való hosszú adaptáció robbanásszerű kezdete volt" - mondja Martin Schulz, a Fujitsu Kutatóintézet vezető közgazdásza.

„2002-ig tartott a bankok megmentése az ingatlanok kiigazításából. További 10 évbe telt a szükséges kínálati és társadalombiztosítási reformok megvalósítása. A pénzügyi világválság jóindulatú hatása megmutatta, hogy Japán gazdasága teljes mértékben alkalmazkodott a lassú, de szilárd hosszú távú növekedés „új normájához”. ”

Schulz hozzáteszi, hogy a jelenlegi miniszterelnök, Shinzo Abe gazdaságpolitikája jót tett egy olyan nemzet számára, amely továbbra is globális erőmű, mint a világ harmadik legnagyobb gazdasága.

„Az Abenomics azon dolgozik, hogy újra elinduljon az innováció, és javuljon a jövőbeni elvárás. Japán hosszú távú növekedési kilátásaival most sokkal jobban integrálódik Ázsiában. Szolgáltató gazdasága ismét virágzik, és magába foglalja a digitalizációt, az emberek jó nyugdíjazásig találnak munkát, a fiatal generáció pedig optimista. Hiányzik a jobb munka és magánélet egyensúlya a családok újbóli gyermekvállalása érdekében, valamint a proaktívabb hozzáállás a hosszú távú adósság túlterhelésének kezelésére. "

A császári palota egy része: a fellendülés éveiben azt mondták, hogy az alatta lévő talaj többet ér, mint Kalifornia állam. Fotó: Charly Triballeau/AFP/Getty

A buborékkorszak vége egybeesett egy új császár trónra lépésével. Míg Akihito arra törekedett, hogy közelebb hozza a császári családot a hétköznapi emberekhez, a krizantém trónon eltöltött három évtizedének nagy részét, amely az áprilisi lemondásával ért véget, politikai sodródás és kúszó félelem jellemezte, hogy Japán buborék utáni baja csupán elődje hosszú távú hanyatlásig.

Írja be Abe-t, hawkish a védelemben és konzervatív a társadalmi kérdésekben, de a Keynes-i államfelfogáshoz kötődik, mint jóindulatú kiadási erő a gazdasági javak érdekében. „Japán visszatért” - jelentette ki, amikor 2012 végén másodszor is miniszterelnök lett.

Nem sokkal később az Abenomics iránti optimizmus itthon és külföldön kezdett elaprózódni a buborék korszakát követő „elvesztett évtizedek” elbeszélésén. Az Abe „három nyila” közül az első kettő - fiskális ösztönzés infrastrukturális kiadások formájában és a Japán Bank laza monetáris politikája, 0% -os kamatlábak és kötvények pénzügyi inaktivitásból történő megvásárlása formájában a mennyiségi lazításnak nevezett folyamatban - a kívánt hatást váltotta ki. A Nikkei emelkedni kezdett - bár körülbelül 24 000 ponton, jelenleg messze van a 30 évvel ezelőtti szinttől - és az exportfüggő gyártók gyengébb jent szurkoltak.

Ám hét év Abe után, aki nemrégiben Japán leghosszabb ideig betöltő miniszterelnöke lett, vegyesebb kép alakul ki. Több munkahely van, mint betöltő ember, és a rekordszámú, főleg Ázsia más részeiről érkező turisták reményt sugároznak az elnéptelenedett régiókba.

Shinzo Abe nemrég lett Japán leghosszabb ideig tartó miniszterelnöke. Fénykép: Aflo/Rex/Shutterstock

De voltak olyan politikai kudarcok, amelyek rávilágítanak a fogadalom veszélyeire, ha Japánt kitolják deflációs, alacsony növekedésű pályájáról.

Abe 2% -os infláció elérésére tett kísérlete rövidre sikeredett - a CPI-ráta 0,5% -kal fut -, és a Nissan korábbi elnökével, Carlos Ghosnnal szembeni állítások nyomán továbbra is fennállnak a kérdések a vállalatirányítással kapcsolatban.

A japán gazdaság növekedése az idei harmadik negyedévben 0,4% volt. De attól tartanak, hogy a lágy globális kereslet és az USA-Kína kereskedelmi háború sújtja az exportot.

Aggodalomra ad okot az is, hogy a fogyasztási (forgalmi) adó közelmúltbeli, 8% -ról 10% -ra történő emelése Japán államadósság-terheinek kezelése érdekében - amely az ipari világban a legmagasabb, és meghaladja az 5 tonna dolláros gazdaságot - gyengíteni fogja a magánfogyasztást.

Az Abe első két nyila még mindig repül, a kormány rekordköltségvetést hirdetett meg ebben a hónapban, amely építészének reményei szerint megveszi gazdasági projektjének idejét és támogatást nyer neki egy sor káros politikai botrány után.

13,2 tonna jent (121 milliárd dollárt) tartalmaz a katasztrófák újjáépítésére, az infrastruktúrára és a tudományos kutatásra fordított közkiadásokból, amelyek célja a gazdaság védelme az USA-Japán kereskedelmi háború és a 2020 utáni olimpiai másnaposság okozta esetleges lassulástól.

A kritikusok szerint azonban programjának harmadik és legkritikusabb része, a strukturális reform, inkább egy rosszul dobott dartra, mint egy nyílra hasonlít, annak ellenére, hogy komor figyelmeztetések adódtak arról, hogy a szuper öregedő, csökkenő népesség hosszú távú növekedésére gyakorolt hatásokat nem sikerült kezelni.

Abe több nőt ösztönzött a munkaerőpiacra, és enyhítette a bevándorlási törvényeket annak érdekében, hogy mérsékelt számú kékgalléros dolgozó töltse ki a hiányosságokat a gazdaság túlterhelt területein. A munkaerőpiac, a vállalatirányítás és az egészségügy nagyon szükséges reformja azonban lassan megvalósult.

"A monetáris lazításnak és a fiskális ösztönzésnek helyet kellett volna adnia a strukturális reformoknak" - mondja Koichi Nakano, a tokiói Sophia Egyetem politikai professzora. „De a strukturális reform nem történt meg. Ez azt jelenti, hogy a japán gazdaság továbbra is a kormány szteroidjaitól függ. Isten tudja, mi lesz az olimpia után.

„Abe gazdaságpolitikája elegendő politikai tőkét adott számára jobboldali menetrendjének nagy részének - például az államtitokról és a biztonságról szóló jogszabályok - átdolgozásához, de a kormány nem folytathatja a pénz pumpálását a gazdaságba, és a Japán Bank sem folytathatja tovább a Japan, Inc. támogatására. Sokatmondó, hogy soha nem érte el inflációs célját. A japán gazdaság alapvető gyengeségeivel soha nem foglalkoztak megfelelően. ”