Az ACRA frissíti a krasznodari körzetet AA- (RU) -ra, a kilátásokat stabilra változtatja, és a kötvénykibocsátásokat AA- (RU) -ra emeli.

Az ACRA emelte a Krasznodar Krai (a továbbiakban: Régió) hitelminősítését a Régió adósságterhének csökkenése alapján, amely annak az eredménye, hogy egy állami szektor vállalkozása előre visszafizette azokat a kötelezettségeket, amelyekre a Régió állami garanciát adott. A frissítés a régió adósságának középtávon csökkent refinanszírozási kockázatán is alapul. A stabil költségvetési mutatók, az adóbevételek mérsékelten magas diverzifikációja és a Régió belső költségvetési likviditásának magas szintje támogatja a hitelminősítést. A minősítést közepes társadalmi-gazdasági mutatók korlátozzák.

acra

A régió a déli szövetségi körzet része. A régió Oroszország népességének közel 4% -át és az orosz régiók összesített GRP-jének körülbelül 3% -át adja. A régió Oroszországban a mezőgazdasági termelés terén állandó vezető szerepet játszik. Ez egyben nagy gyógyüdülőhely és fontos közlekedési csomópont.

A minősítés főbb tényezői

Mérsékelten alacsony adósságterhelés, minimális refinanszírozási kockázattal. A régió adósságának és folyó jövedelmének aránya 2018-ban 57% -ról 2019-re 35% -ra csökkent. Ez az arány 2020-ra 42% -ra növekedhet az adóbevételek és nem adóbevételek (TNTR) esetleges csökkenése következtében. világjárvány. Az ACRA szerint a kényelmes törlesztési ütemezésű kötvényekből és banki kölcsönökből álló piaci adósság 2020. január 1-jén a régió teljes adósságának 35% -át tette ki. Az adósság 59 százaléka költségvetési hitel volt, amelyek többsége esedékes 2023 után, míg a fennmaradó 6% garancia volt, amelyet a Régió adott ki egy állami szektorbeli vállalkozás számára. Ezután az ACRA magasnak értékelte a garancia kifizetéseinek valószínűségét. 2020 februárjában az adós határidőn belül teljes mértékben teljesítette a régió garanciájával biztosított kötelezettségeit. A jelenlegi adósságtörlesztési ütemezés (2020. május 1-jétől) minimális refinanszírozási kockázatot jelez. 2020-2022-ben az éves visszafizetési szint (refinanszírozás) nem haladja meg a régió teljes adósságának 10% -át. Az adósságszolgálat költségei nem megterhelőek a regionális költségvetés számára (a kamatkiadások átlagos szintje 2016–2020-ban az összes költségvetési kiadás 2% -a alatt kell maradnia, a támogatások nélkül).

1 A továbbiakban az átlagokat az Orosz Föderáció regionális és önkormányzati hatóságainak kreditminősítési hozzárendelésének módszertana szerint számolják.

Magas költségvetési likviditás. A Régió időben teljesíti költségtérítési kötelezettségeit. 2019 novemberében a régió átmenetileg rendelkezésre álló pénzeszközöket kezdett elhelyezni bankbetétekben. 2020. május 1-jétől a regionális költségvetés számlaegyenlege 1,2-szerese volt a 2020. január-április havi átlagos kiadásoknak.

Önellátó költségvetés, közepesen magas működési hatékonysággal és növekvő adóbevételekkel. A régió teljes bevételében (a támogatások nélkül) a TNTR átlagos arányának 2016-2020 között több mint 86% -nak kell lennie. A jelenlegi műveletek és az aktuális jövedelem egyenlegének átlagos aránya (az ACRA módszertana szerint) ebben az időszakban 14%, míg az átlagolt módosított költségvetési hiány és a folyó jövedelem aránya 3% legyen. Ezek a mutatók azt mutatják, hogy a folyó jövedelem elegendő a folyó kiadások fedezésére, és 2016-2020-ban nincs szükség kölcsönökre. A 2016–2020 közötti átlagos beruházási kiadásoknak a költségvetés teljes kiadásainak 13% -át kell kitenniük (a támogatások nélkül). A régió elsősorban belső forrásokból finanszírozza a beruházási kiadásokat, ami lehetővé teszi a régió számára, hogy ezeket a kiadásokat a kiadások csökkentésének lehetséges tartalékaként tekintse a regionális költségvetési bevételek csökkenése esetén.

Diverzifikált gazdaság, az országos átlaghoz közeli gazdasági mutatókkal. A régió GRP-jének legnagyobb részét olyan ágazatok adják, mint a közlekedés és a kommunikáció (nagy csővezetékek futnak a régióban), a kereskedelem és a javítások, valamint a mezőgazdaság (a régió Oroszországban vezető szerepet játszik a mezőgazdasági termelés terén). Ezenkívül a feldolgozóipar (beleértve az élelmiszeripart is, amelynek növekedési kilátásait a mezőgazdasági feldolgozás és az olajfinomítás határozza meg) és a szolgáltatások szintén nagyban hozzájárulnak a régió GRP-jéhez. Az ágazatból származó adóbevételek egyenetlenek, ami az adójogszabályok sajátosságainak és az összevont adózói csoportok jelenlétének köszönhető a régióban. Az adóbevételek legnagyobb részét a regionális költségvetésben a nagykereskedelmi és a szállítási (ideértve a csővezetékes szállítást is) szektor adja. Az ACRA szerint 2016-2019-ben ezek az ágazatok a regionális költségvetés adóbevételeinek mintegy 13, illetve 18% -át termelték. Az egy főre eső GRP továbbra sem éri el az országos átlagot (2018-ban 72%). A régió munkanélkülisége a 2015. évi 6,0% -ról 2019-re 4,8% -ra csökkent. 2019-ben a régió átlagos havi fizetése háromszorosával haladta meg a regionális létminimumot.

Kulcsfontosságú feltételezések

  • A TNTR csökkenése 2020-ban nem haladja meg a 20% -ot 2019-hez képest;
  • A kiadások csökkentése, ha a tényleges bevételek alacsonyabbak a tervezett bevételeknél;
  • A 2020-as költségvetés végrehajtása a TNTR legfeljebb 10% -át kitevő hiány mellett;
  • A magas belső likviditás fenntartása.

Potenciális kilátások vagy minősítésváltozási tényezők

A Stabil kilátás feltételezi, hogy a besorolás nagy valószínűséggel változatlan marad a 12-18 hónapos időszakon belül.

Pozitív minősítési műveletet a következők indíthatnak:

  • Az adósság és a jelenlegi jövedelem arányának csökkenése 30% alatt;
  • A költségvetési kiadások nagyobb rugalmassága;
  • A régió gazdasági mutatói és az országos átlag közötti különbség csökkenése.

Negatív besorolási műveletet a következők indíthatnak:

  • A költségvetés önellátásának csökkenése;
  • Az adósság és a jelenlegi jövedelem arányának növekedése 50% felett;
  • A tőkekiadások csökkenése 10% alatt;
  • A költségvetés likviditásának jelentős csökkenése.

Értékelés kiadása

Krasznodar Krai, 35001 (ISIN RU000A0JXYS9), lejárat dátuma: 2024. augusztus 9., kibocsátási mennyiség: 10 milliárd rubel - АA-(RU).

Krasznodar Krai, 35002 (ISIN RU000A0ZZ8X4), lejárat dátuma: 2025. június 3., kibocsátási mennyiség: 10 milliárd rubel - АA-(RU).

Krasznodar Krai, 35003 (ISIN RU000A1011B5), lejárat dátuma: 2026. november 12., kibocsátási mennyiség: 10 milliárd АA- (RU).

Indoklás. Az ACRA véleménye szerint a fent felsorolt ​​kötvények elsőbbségi fedezetlen adósságinstrumentumok, amelyek hitelminősítései megfelelnek a Krasznodari Körzet hitelképességének.

Szabályozási közzététel

A hitelminősítéseket a Krasznodari Körzethöz rendelték, és a Krasznodari Körzet által kibocsátott kötvényeket (RU000A0JXYS9, RU000A0ZZ8X4, RU000A1011B5) az Orosz Föderáció országos skálája szerint, az Orosz Föderáció regionális és önkormányzati hatóságainak hitelminősítésének módszertana alapján. Az elemző hitelminősítő ügynökség által alkalmazott minősítési tevékenységek körében alkalmazott legfontosabb fogalmak. A fenti kérdések hitelminősítési hozzárendelésének folyamatában az Orosz Föderáció nemzeti skálája szerinti pénzügyi instrumentumok egyedi kibocsátásaihoz történő hitelminősítések hozzárendelésének módszertanát is alkalmazták.

A Krasnodar Krai hitelminősítését és a Krasznodar Krai állampapírjainak hitelminősítését (RU000A0JXYS9) az ACRA először 2017. október 18-án tette közzé. A kötvénykibocsátások hitelminősítéseit (RU000A0ZZ8X4, RU000A1011B5) először tették közzé az ACRA 2018. október 17-én és 2019. november 12-én.

A krasznodari krai hitelminősítése és kilátásai, valamint a krasznodari krai állampapír-kibocsátások hitelminősítései (RU000A0JXYS9, RU000A0ZZ8X4, RU000A1011B5) várhatóan a sajtóközlemény közzétételét követő 182 napon belül felülvizsgálatra kerülnek. a szuverén hitelminősítés tervezett felülvizsgálatának és kiadványainak naptárát.

A hitelminősítéseket a Krasznodar Krai által szolgáltatott adatok, a nyilvánosan elérhető forrásokból (Pénzügyminisztérium, a Szövetségi Állami Statisztikai Szolgálat és a Szövetségi Adószolgálat) származó információk, valamint az ACRA saját adatbázisai alapján osztották ki. A hitelminősítéseket kérik, és a Krasznodari Krai Közigazgatás részt vett a megbízásukban.

Nem találtak lényeges eltéréseket a rendelkezésre bocsátott adatok és a Krasznodar Krai pénzügyi jelentéseiben hivatalosan nyilvánosságra hozott adatok között.

Az ACRA nem nyújtott kiegészítő szolgáltatásokat a Krasznodari Krai Igazgatóságnak. A hitelminősítés kiosztása során nem fedeztek fel összeférhetetlenséget.

Vezető elemzők

Maxim Pershin
Szakértő, a szuverén minősítéssel foglalkozó csoport
+7 (495) 139 04 85
[email protected]

Elena Anisimova
Vezető igazgató, a szuverén minősítések csoportjának vezetője
+7 (495) 139 04 86
[email protected]

Elemző hitelminősítő ügynökség

Analitikai hitelminősítő ügynökség (részvénytársaság), ACRA (JSC)

75, Sadovnicheskaya töltés, Moszkva, Oroszország

Az Analytical Credit Rating Agency (ACRA) 2015-ben alakult, 27 részvényese képviselte a nagy orosz vállalati és pénzügyi intézményeket, és alaptőkéje meghaladta a 3 milliárd rubelt. Az ACRA fő célja az orosz pénzügyi piac magas színvonalú minősítési termékekkel való ellátása. Az ACRA módszertanait és belső dokumentumait az orosz jogszabályoknak és a globális minősítési ágazat bevált gyakorlatainak figyelembe vételével dolgozták ki.

A rendelkezésre bocsátott információk, beleértve korlátozás nélkül a hitel- és nem hitelminősítéseket, a minősítés értékelési tényezőit, a részletes hitelelemzési eredményeket, módszertanokat, modelleket, előrejelzéseket, elemző áttekintéseket és anyagokat, valamint az ACRA weboldalán elhelyezett egyéb információkat (továbbiakban: információként), az ACRA webhelyszoftverrel és más alkalmazásokkal párosítva, kizárólag tájékoztatási célokat szolgálnak. Az információkat semmilyen módon, semmilyen módon vagy formában nem szabad módosítani, reprodukálni vagy terjeszteni, sem egészben, sem részben marketing anyagokban, közönségkapcsolati események részeként, hírlevelekben, kereskedelmi anyagokban vagy jelentésekben előzetes előzetes értesítés nélkül. az ACRA írásbeli hozzájárulása és hivatkozása. Tilos az Információk e követelményeket vagy törvényeket sértő felhasználása.

Az ACRA hitelminősítések tükrözik az ACRA véleményét arról, hogy egy minősített szervezet képes-e teljesíteni pénzügyi kötelezettségeit, vagy egy minősített vállalkozás egyedi pénzügyi kötelezettségeinek és eszközeinek hitelkockázatáról a vonatkozó információk közzétételekor.

A nem hitelminősítések tükrözik az ACRA véleményét bizonyos nem hitelkockázatokról, amelyeket az érdekelt felek vállalnak egy minősített entitással kölcsönhatásban.

A hozzárendelt hitelminősítések és nem hitelminősítések tükrözik a minősített szervezetre vonatkozó és az ACRA által ismert összes lényeges információt (ideértve a harmadik felektől kapott információkat is), amelyek minőségét és megbízhatóságát az ACRA megfelelőnek tartja. Az ACRA nem felelős az ügyfelek vagy az érintett harmadik felek által szolgáltatott információk pontosságáért. Az ACRA nem ellenőrzi vagy más módon ellenőrzi a megadott adatokat, és nem vállal felelősséget azok pontosságáért és teljességéért. Az ACRA saját módszertanai alapján végzi el az ügyfelek által szolgáltatott információk minősítési elemzését, amelynek szövege elérhető az ACRA honlapján - www.acra-ratings.com/criteria.

Az egyetlen forrás, amely a legfrissebb információkat tükrözi, beleértve az ACRA által kiosztott hitel- és nem hitelminősítésekről szóló információt, az ACRA hivatalos weboldala - www.acra-ratings.com. Az információkat "úgy, ahogy van" szolgáltatják.

Az információkat a felhasználók kizárólag az ACRA véleménynyilvánításának tekintik, és nem tekinthetők tanácsnak, ajánlásnak vagy javaslatnak értékpapírok vagy más pénzügyi eszközök vásárlásához, tartásához vagy eladásához, sem ajánlatként vagy hirdetésként.

Sem az ACRA, sem alkalmazottai és az ACRA-hoz kapcsolt személyek (a továbbiakban: ACRA-szerződő felek) nem nyújtanak semmilyen formában vagy módon kifejezett közvetlen vagy hallgatólagos garanciát az információk befektetési és egyéb célú pontosságára, időszerűségére, teljességére vagy alkalmazhatóságára vonatkozóan döntéseket. Az ACRA nem megbízottként, könyvvizsgálóként, befektetési vagy pénzügyi tanácsadóként működik. Az információkat kizárólag az egyik olyan tényezőnek kell tekinteni, amely befolyásolja a befektetési döntést vagy bármely más üzleti döntést, amelyet az ACRA adatait használó személy hoz. Alapvető fontosságú, hogy mindegyik ilyen személy végezze el saját kutatását és értékelését a pénzügyi piac szereplőiről, valamint a kibocsátóról és annak adósságkötelezettségeiről, amelyek vétel, eladás vagy birtoklás tárgyának tekinthetők. Az információk felhasználói maguk hoznak döntéseket, független tanácsadóik bevonásával, ha szükségesnek tartják.

Az ACRA Felek nem felelnek a felhasználók által az ACRA által szolgáltatott információk alapján tett intézkedésekért. Az ACRA-szerződő felek semmilyen körülmények között nem felelősek közvetlen, közvetett vagy következményes károkért vagy veszteségekért, amelyek harmadik felek értelmezéséből, következtetéseiből, ajánlásaiból és egyéb, az ilyen információkhoz közvetlenül vagy közvetetten kapcsolódó tevékenységéből származnak.

Az ACRA által nyújtott információk csak az anyagok elkészítésének és közzétételének időpontjában érvényesek, és a jövőben az ACRA módosíthatja azokat. Az ACRA nem köteles frissíteni, módosítani vagy kiegészíteni az információkat, vagy tájékoztatni senkit az ilyen cselekményekről, kivéve, ha az utóbbiakat külön írásos megállapodás rögzíti, vagy az Orosz Föderáció jogszabályai előírják.

Az ACRA nem nyújt tanácsadási szolgáltatásokat. Az ACRA kiegészítő szolgáltatásokat nyújthat, ha ez nem okoz összeférhetetlenséget a minősítési tevékenységekkel.

Az ACRA és alkalmazottai minden ésszerű intézkedést megtesznek annak érdekében, hogy a birtokukban lévő összes bizalmas és/vagy lényeges, nem nyilvános információt megvédjék a csalástól, lopástól, jogellenes felhasználástól vagy véletlen felfedéstől. Az ACRA az üzleti tevékenysége során megszerzett bizalmas információk védelmét biztosítja, az Orosz Föderáció jogszabályai szerint.