A Wall Street küzd, hogy megtalálja a Facebook értékét

NEW YORK NEW YORK (Reuters) - Három kereskedési napja alatt a Facebook részvényei 18 százalékkal csökkentek a 38 dolláros kibocsátási árfolyamhoz képest. Az IPO-n vásárolt több ezer befektető számára ez elég rossz, de a jövedelmi kilátásainak egyik elemzése azt sugallja, hogy sokkal rosszabbá válhat - inkább 10 dollár részvényként.

küzd

Eltekintve az online hálózati oldaltól és a kulturális jelenségtől, a Facebook Inc. ára meglehetősen 9,59 dollár lenne, a Thomson Reuters StarMine által elemzett és modellezett Wall Street-i becslések szerint.

A StarMine által modellezett hat brókercég adatai a vállalat becsült éves jövedelmének növekedését az elkövetkező 10 évben 10,8 százalékra jósolják. Ez majdnem pontosan jelenti a technológiai szektor átlagát, és messze elmarad a jelenlegi részvényárfolyam által feltételezett 24 százalékos növekedési ütemtől.

Egyes elemzők szerint azonban a részvény visszatér a részvényenkénti 40 dolláros szintre, amellyel a múlt héten kereskedett.

"A befektetők sokkal nagyobb növekedésre vágynak, mint a vállalatot elemző elemzők" - mondta Greg Harrison, a Thomson Reuters vállalati eredménykutató elemzője.

A Starmine belső értékbecslése elemzői becsléseket tartalmaz a növekedés következő öt évére, majd az iparági átlagok alapján további öt éven keresztül folyamatosan lassabb növekedési trendeket modellez.

Lehetséges, hogy az adatai változnak, ha több elemzői becslés áll rendelkezésre. Az aláíróknak 40 napra korlátozva kell kiadniuk egy vállalatra vonatkozó kutatásokat, és a Facebooknak számos biztosítója van, Morgan Stanley vezetésével.

Megsérült a befektetők bizalma a részvények iránt, miután a Reuters jelentése szerint Morgan Stanley vezető biztosító csökkentette a Facebook bevételi előrejelzéseit az ajánlat előtti napokban, részben a Facebook mobilhasználatra vonatkozó észrevételei miatt.

A 38 dolláros árazást követően, jóval meghaladva a befektetők által a 28 dollárra becsült első becslést, a részvények csúsztak - egy ponton a pénteki kereskedés megkezdése után nem sokkal a 45 dolláros csúcs 31 százalékát érte el.

"A Facebook jelenleg sokkal többet keres, mint amennyit ér, olyan, mintha 1 dollárt vásárolna 1,98 dollárért, egyszerűen nincs értelme ezen az áron" - mondta Eddy Elfenbein, a Crossing Wall Street széles körben követett blogírója és szerkesztője.

A Starmine elemzése a Google Inc értékéről 680 dollárra teszi ezt az állományt, 10,1 százalékos növekedési rátát feltételezve a következő 10 évben. Ez az internetes óriást részvényenként 599 dollár alatt alulértékelik.

"Csak az alapmodellezéstől kezdve a részvénynek körülbelül 17 és 20 dollár között kell lennie, és ez sok változóval jár" - mondta Elfenbein. "Ezt ideális árnak nevezném. Érdekelne a vásárlás, és úgy gondolom, hogy ez jó üzlet a befektetők számára."

A 9,59 dolláros szint kevesebb, mint a kedden elért 30,94 dolláros mélység egyharmada.

A Starmine nézetei időnként jelentősen eltérnek a piac azon módjától, ahogyan a gyorsan növekvő vállalatokat látják. Például a Salesforce.com Inc. jelenleg 149 dollár körüli részvényt forgalmaz - de a Starmine 31 dolláros részvénynek tekinti.

A Morgan Stanley elmondta a nagy ügyfeleknek az előrejelzési változásokat, miután a Facebook módosított tájékoztatót nyújtott be az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletéhez (SEC), ahol óvatosságot fogalmazott meg a bevételek növekedésével kapcsolatban, mivel a felhasználók gyorsan áttérnek a mobileszközökre.

Azok a cégek, amelyek nem kötik meg az IPO-kat, gyakran megváltoztatják az előrejelzéseket ilyenkor. Legalábbis a Susquehanna Financial Group ezt egy május 14-i kutatási feljegyzésben tette, csökkentve a 2012. és 2013. évi negyedéves bevételi becsléseit.

A jegyzetben Herman Leung elemző a Facebook május 9-i szabályozási bejelentésére hivatkozik, ahol a vállalat azt mondta, hogy több olyan felhasználót lát mobileszközökön, ahol a hirdetések kevésbé behatoltak.

"Csökkentettük számainkat, miután kiadták frissített S-1-jüket" - mondta Leung egy interjúban a Reuters hírügynökségnek.

"Nem tudom, hogy a társaság mit mondott konkrétan az aláíróknak, és miért nem igazodtak az aláírók (bevételi becsléseik), de feltételezem, hogy valószínűleg ez az oka."

Leung 48 dolláros árcélot tartott fenn a részvényen. Szerinte a részvények részben azért estek vissza, mert az aláírók túlértékelték a kiskereskedelmi és az intézményi keresletet, az allokációs kérdések mellett, és olyan "zaj" -hoz hasonlóan, mint a General Motors azon lépése, hogy abbahagyja a Facebook-on történő hirdetést.

"Ez nem változtatja meg a vállalatról alkotott alapvető véleményemet" - mondta Leung. Susquehanna piacképes a Facebook részvényeiben.

Kedden a részvények több mint 8 százalékos csökkenést mutattak, és a mennyiség még mindig magas volt, így a Facebook a harmadik legaktívabb kérdés az amerikai tőzsdéken.

"Szinte kivétel nélkül (brókerek) azt mondják, hogy túl van adva, és ez jó lehetőség a visszavásárlásra" - mondta Tim Murphy, a TIM Group Amerika vezérigazgatója, amely 750 brókercég részvénytársaság kereskedési ötleteit közvetíti és követi intézményi befektetők.

"Néhányan azt mondják, hogy a következő néhány hétben visszatérhet a 40 dolláros szintre."

(Rodrigo Campos jelentése; szerkesztés: Andrew Hay)