AZ INFORMÁCIÓS HATÉKONY PIACOK LEHETŐSÉGÉRŐL

IESE Business School

A lap szerkesztője Dirk Bergemann volt.

Köszönetnyilvánítás: Ez a cikk Schumpeter előadásként hangzott el az EEA 28. kongresszusán, Göteborgban 2013-ban. Dirk Bergemann szerkesztő és három névtelen játékvezető észrevételei hozzájárultak a cikk javításához. Hálás vagyok Carolina Manzano-nak, Bruno Biais-nak, Paul Klemperernek, Jaume Venturának, valamint a cikk korai verzióinak (A nagy piaci piaci racionális várakozások egyensúlyi modellel) bemutatóinak résztvevőinek az ESEM-ben Oslonban (2011. augusztus), ESSET ( 2012. július), az Arizonai Állami Egyetem és a Caltech (2012. április) hasznos megjegyzésekért. Köszönetet mondok Anna Bayonának, Rodrigo Escuderónak és Jorge Paznek a kiváló kutatási segítségért. Az ebben a cikkben közölt kutatást az European Advanced Grant (230254 sz.) Támogatta. Elismerik a spanyol Oktatási és Tudományos Minisztérium ECO2011-29533 projektjének kiegészítő támogatását az IESE köz- és magánszféra kutatóközpontjában.

Absztrakt

Ez a cikk feltételeket kínál az információs szempontból hatékony piacok Grossman – Stiglitz paradoxonjának feloldására. Aszimmetrikus információkkal rendelkező piacot jelenítünk meg, ahol a magántulajdonban leleplező egyensúly a kompetitív keretek között, és ahol az információszerzés ösztönzései megmaradnak, mindaddig, amíg a kereskedők értékelésében nincs túl nagy összefüggés. Az egyensúly hatékony, és a racionális elvárások egyensúlyának teljes feltárásával kapcsolatos problémák kizárhatók anélkül, hogy szükségszerűen zajkereskedőkhöz folyamodnának. Megállapítottuk az eredmények általános információs struktúrákkal szembeni robusztusságát, és a piaci erő hatását megvizsgáljuk a versenypiachoz való nagy piaci közelítéssel. A modellt az ajánlattételi magatartás változásainak magyarázatára alkalmazzák a központi bank likviditási aukcióiban a válság időszakában. (JEL: D82, D84, G14, E59)