Amit a United Natural Foods legfrissebb jövedelemjelentése mond el a jövőjéről

Vajon az élelmiszer-ellátási behemót végül maga mögé helyezte-e az egyesülések integrációs kérdéseit?

A kereskedésben kedden - a 2020. negyedik negyedéves eredménykimutatás megjelenését követő napon -- United Natural Foods (NASDAQ: UNFI) részvények értékének több mint 14% -át vesztették el.

A kereskedőknek megbocsátható, hogy némi pénzt levettek az asztalról, mivel a társaság részvényei eddig több mint kétszeresére nőttek, és a keddi zuhanás után is a részvények továbbra is 88% -kal emelkednek az évhez képest. A profitszerzést katalizálta az a bejelentés, miszerint Steve Spinner vezérigazgató 2021. július 31-én nyugdíjba vonul - vagy talán hamarabb, attól függően, hogy mikor nevezik meg utódját -, de azt tervezi, hogy folytatja az UNFI-nál ügyvezető elnök szerepét. A 2021-es évre vonatkozó enyhe bevételi és jövedelem-útmutatás szintén hozzájárult az állomány visszaeséséhez.

Hogy egyáltalán megvitatjuk az elvárt jövedelemre vonatkozó útmutatásokat, kiderül, hogy az UNFI jelentős előrelépést tett a SUPERVALU 3 milliárd dolláros nagykereskedelmi és kiskereskedelmi élelmiszerboltja 2018 októberi felvásárlásával kapcsolatos problémák megoldása terén. Ez a tranzakció, amely milliárdokat adott hozzá az UNFI felső sorához, kisiklott az évek óta tartó nyereségből.

Először is, a felvásárlás az UNFI-t magas adósságterheléssel terhelte meg, ami megterhelte a jelentett nettó jövedelmet és a cash flow-t egyaránt. Az UNFI emellett küzdött a két vállalkozás integrálásáért, és terjesztési problémákkal szembesült a SUPERVALU rendszerében. Ennek eredményeként a menedzsmentnek felül kellett vizsgálnia a SUPERVALU hozzájárulását a vállalat teljes EBITDA-hoz (kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény). Hatalmas veszteségek következtek 2019-ben, amikor az UNFI leírta a felvásárlás értékét.

Gyors előretekintés a mai napra: Az integrációs és terjesztési akadályok többsége tisztázott. A vezetés a szabad pénzforgalom feleslegét használta a társaság hosszú távú adósságának csökkentésére. Aztán az Egyesült Államokat 2020 elején sújtotta a COVID-19 járvány, amely előre nem látható lehetőséget biztosított az UNFI számára a nagykereskedelmi kínálatban való részvételre, miközben az otthon fogyasztott (azaz élelmiszerbolt-csatorna) termékek iránti kereslet megugrott.

Ennek eredményeként a vállalat új lendületet élvez: az elmúlt negyedévben az UNFI árbevétele 8% -kal, 6,75 milliárd dollárra ugrott, miután a 2019-es költségvetés utolsó negyedévében egy további héthez igazodott. Ugyanazon üzletek értékesítése 21% -kal ugrott évről évre. a negyedév során. A bruttó fedezet 41 bázisponttal nőtt az UNFI kiskereskedelmi csatornáján keresztül áramló eladások magasabb százalékának köszönhetően. A legjobb az egészben, hogy a társaság a pozitív nettó jövedelem második negyedévét könyvelte el. A nettó eredmény 52,3 millió dollárnál több mint kétszerese az előző negyedévi 19,2 milliárd dolláros alsó sornak.

Kép forrása: Getty Images.

Kínálatfejlesztés és keresztértékesítés

Néha az ellátási láncot érő hirtelen stressz hosszabb távú optimalizálást eredményezhet. Míg a világjárvány nyomást gyakorolt az UNFI ellátási struktúrájára, a szervezet képes volt kielégíteni a keresletet, ugyanakkor csökkentette működésének összetettségét és széttagoltságát. Nemrégiben befejezte öt különálló disztribúciós központ (DC) integrálását a csendes-óceáni északnyugati részen két létesítménybe, és jelenleg két DC-ben hajtja végre az automatizálást, amely nagyobb sebességgel és pontossággal segíti a készlet rendezését.

A járvány növelte az UNFI keresztértékesítési lehetőségeit is, mivel az élelmiszerlánc-ügyfelek igyekeznek kibővíteni a vásárlók számára kínált kínálatukat. A nyereséges konferencia-beszélgetésben a Spinner elmondta, hogy a vállalat az idei legnagyobb 100 ügyfelével elérte a 250 millió dolláros keresztértékesítési bevételt. Példaként megjegyezte: "Ez év elején 1500 és 3500 legnépszerűbb természetes és organikus SKU-t adtunk a hagyományos disztribúciós központjainkhoz, hogy segítsük az ügyfeleket kínálatuk kibővítésében a trendszerű termékekkel"

Mit mond ez a negyedév az UNFI jövőjéről

A nagy élelmiszerláncok kulcsfontosságú szállítójaként az UNFI ebben az évben elviselte a tűzpróbát - ennek azonban jótékony hatása volt, hogy felgyorsította erőfeszítéseit a működés ésszerűsítése és a jövedelmezőség elérése érdekében. A fogyasztói kapcsok most már pozitív nettó árréssel működnek; a negyedik negyedéves eredménykimutatás azt javasolta a befektetőknek, hogy a 2021-es költségvetési időszakban 154 és 183 millió dollár közötti nettó jövedelemre számítsanak. A társaság ezt az alsó sorot 27–27,8 milliárd dolláros bevétel révén várja, ami 3,3% -os növekedésnek felel meg. középpont.

A negyedéves pozitív eredmény, a következő 12 hónap szilárd előrejelzéseivel és az alacsonyabb adósságterhével együtt azt jelzi, hogy a társaság teljes mértékben kilépett abból a bizonytalan állapotból, amelyben 2020-ban megkezdődött. Így a részvényesek számíthatnak arra, hogy a rendkívüli volatilitás, amely jellemezte Az UNFI részvényei az elmúlt nyolc negyedévben csökkenni kezdenek - március óta tartó felértékelődése szilárd bizonyítékot szolgáltat ezzel kapcsolatban.